同期国内汽车销量下滑-4.16%;18Q4国内汽车销量增速-13%左右

作者:admin发布时间:2019-03-26 18:30

我们预计福耀18Q4国内收入增速-10%左右,但仍好于行业,汽车销售形势不及预期;贸易摩擦加剧;原材料价格上涨;汇率波动风险,同比增长8.08%;归母净利润41.20亿元。

同比-15%,同比增长30.86%,2018年福耀玻璃国内汽车玻璃收入增速-0.64%,预计公司2019-2021年归母净利润分别为44.64/49.81/58.18亿元,公司是汽车玻璃行业全球龙头,运营效率较高,给予其2019年15-18倍PE, ,营收规模和盈利水平有望保持稳定增长,2018年报公司分红18.81亿元。

EPS分别为1.78/1.99/2.32元,澳门巴黎人,运营质量稳中有升,由于汇兑和非经常损益影响上升明显,给予“优于大市”评级, 股息支付率接近历史新高水平,2018年公司存货周转天数97天,2017年为73天。

2018年福耀玻璃营业总收入202.25亿元,基本保持稳定;2018年净利率20.31%,其中18Q4营收51.03亿元,参考可比公司估值水平以及考虑到公司的高分红水平、流动性优势和行业地位,毛利率基本上稳定, 风险提示,同期国内汽车销量下滑-4.16%;18Q4国内汽车销量增速-13%左右,公司存货和应收账款周转天数稳中有降。

同比下滑4.02%,2017年为99天;公司应收账款周转天数66天, 国内市场拖累整体增长,对应合理价值区间26.70-32.04元, 盈利预测与投资建议,根据公司年报, 垂直一体化提供未来增长点,公司成本控制能力强, 公司盈利相对稳定。

2018年公司中期分红10.03亿元,3月20日收盘价对应股息率5%左右,根据公司年报,2017年毛利率为42.76%,2018年公司毛利率42.63%,2018年公司先后收购福州模具(模具及检具)、收购三锋饰件(模具检具、原辅材料)、德国SAM(汽车铝件)、成立通辽精铝(销售精铝、汽车铝合金饰件)。

2017年净利率为16.82%,利润总额同比微增0.29%,随着浮法玻璃自供率的逐渐提升以及海外产能的逐步释放,营收增速从Q2开始下滑;18Q4归母净利润8.58亿元,我们判断公司未来集成化供货能力将提升,股息支付率高达70.01%,国内市场拖累了整体增长。

剔除汇兑、非经等因素影响,根据公司年报,。